Las fusiones se multiplican en todos los sectores de la economía mundial
Las fusiones se multiplican desde principios de año en los sectores bancario, de seguros, turístico o del tabaco, en un contexto de vigor de los grandes grupos mundiales y bajo la presión de fondos de inversión cada vez más audaces. En el 2006, las fusiones-adquisiciones sumaron un nivel récord de 3,67 billones de dólares (+32,2 respecto a 2005), de los cuales 1,7 billones solamente en Europa, según un estudio de Thomson Financial.
El ritmo podría incluso crecer en el 2007-2008 gracias a los positivos resultados financieros de las empresas, y al creciente apetito de los fondos de inversión, que el año pasado invirtieron en adquisiciones unos 700.000 millones de dólares.
De hecho, las operaciones de fusiones-adquisiciones se han multiplicado en el primer trimestre del 2007.
La última podría ser la del banco británico Barclays y del holandés ABN Amro, actualmente en negociaciones, según confirmaron los dos grupos. Si se produce la fusión, el resultado sería la creación del número seis mundial del sector, y el dos de Europa, en términos de capitalización bursátil.
También, en el sector de seguros, el reasegurador francés Scor quiere hacerse con su competidor suizo Converium. En el turismo, ya se anunció la alianza del alemán TUI y el británico First Choice, mientras que en el sector de las finanzas hay que destacar la OPA del gigante estadounidense Citigroup sobre la sociedad japonesa de corretaje Nikko Cordial.
En el tabaco, la batalla en torno a Altadis revela la feroz competencia existente. Objetivo del británico Imperial Tobacco, el grupo franco-español contemplaría aliarse con el líder mundial Altria -propietario de Philip Morris- para lanzar una contraoferta, según informaciones de prensa.
Y este frenesí está lejos de haber concluido, ya que muchos otros sectores -como el de la distribución o el bancario- no están aún suficientemente consolidados, especialmente en Europa, en opinión del director de investigación de Euler Hermes Sfac, Philippe Brossard.
"Debido a un descenso de sus márgenes, los grupos están en busca de sinergias para crecer", asegura.
"Salimos de un período de crecimiento bastante sostenido, y llegamos al final de esa fase", confirma Jean-Francois Virolle, economista jefe de Global Equities.
Respecto a los fondos de inversión, éstos suelen lanzar operaciones cuando su objetivo tiene una débil valorización bursátil.
"Los fondos están en una lógica oportunista. (...) Quieren sobre todo realizar compras lucrativas", asegura Virolle.
Pero estas operaciones suelen generar reacciones excesivas. "Nadie está hoy al amparo de un ataque", afirma Virolle.
"Asistimos actualmente a una espiral, alimentada por el temor a ser comprado", coincide Brossard, que alude al riesgo de "crear un burbuja bursátil, con adquisiciones que estarían desconectadas de las realidad".